Η 5η Αυγούστου 2024 ήταν μια δύσκολη μέρα για τους επενδυτές σε όλο τον κόσμο, καθώς τα χρηματιστήρια από την Ιαπωνία έως τις ΗΠΑ κατρακύλησαν χωρίς ιδιαίτερη προειδοποίηση, αφήνοντας αναλυτές και οικονομολόγους να αναζητούν απαντήσεις. Μια αδύναμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας, η οποία πυροδότησε έναν βασικό δείκτη ύφεσης, και η κατάργηση ορισμένων δημοφιλών και σημαντικών συμφωνιών εν μέσω αλλαγών στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας ενοχοποιήθηκαν για το φιάσκο.
Καθώς οι επενδυτές παρακολουθούσαν τις μετοχές να πέφτουν, ο πανικός στη Wall Street οδήγησε ακόμη και σε εκκλήσεις έμπειρων οικονομολόγων για έκτακτη μείωση επιτοκίων.
«Ήταν ώρα ερασιτεχνών», είπε ο Mark Spitznagel, ιδρυτής και CIO του ιδιωτικού hedge fund Universa Investments, για το δράμα της αγοράς. «Δεν έχω ξαναδεί κάτι τέτοιο σε ολόκληρη την καριέρα μου».
Έκτοτε, οι παγκόσμιες αγορές έχουν ανακάμψει σε μεγάλο βαθμό από τον πόνο, με τον αμερικανικό δείκτη S&P 500 να σημειώνει άνοδο περίπου 5% από το χαμηλό του στις 5 Αυγούστου. Και ενώ εξακολουθούν να υπάρχουν ανησυχίες ότι η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε να επιβραδυνθεί, οι φόβοι για ύφεση έχουν σε μεγάλο βαθμό σβήσει.
Αλλά ο Spitznagel, γνωστός για την προετοιμασία και το κέρδος από μεγάλα κραχ της αγοράς, προειδοποιεί ότι η πρόσφατη αστάθεια της αγοράς είναι απλώς ένα άλλο σημάδι ότι πλησιάζουμε στην κορυφή της μεγαλύτερης χρηματιστηριακής φούσκας στην ιστορία και οι περισσότεροι επενδυτές δεν είναι προετοιμασμένοι για τον πόνο που θα έρθει όταν σκάσει. «Αυτά τα μαστίγια είναι μια διαδικασία της αγοράς. Είναι μια αγορά ζιγκ-ζαγκ για να κάνεις ζακ», είπε. Τύχη«Αυτή είναι μια καθαρή κόκκινη σημαία, αυτό είναι ένα σαφές προειδοποιητικό σημάδι».
Επιστροφή του 2007 – με μικρότερο χρονικό πλαίσιο
Ο Spitznagel είπε ότι πριν από τα προηγούμενα κραχ της αγοράς – συμπεριλαμβανομένου του 2007 πριν από την παγκόσμια οικονομική κρίση και το 2000 πριν από το κραχ της dot-com – οι μετοχές γνώρισαν περιόδους αυξημένης αστάθειας. Οι ευφορικές κούρσες στο χρηματιστήριο συχνά καταλήγουν σε ολοένα και πιο ακραίες διακυμάνσεις στο επενδυτικό κλίμα. Σύμφωνα με το hedge fund, θα μπορούσαμε να το δούμε ξανά σήμερα, και μάλιστα με επιταχυνόμενο ρυθμό.
“[It’s] εξαιρετική σύγκριση με το 2007. Αλλά νομίζω ότι θα δούμε μια συντόμευση», είπε. “Δεν νομίζω ότι έχουμε ένα χρόνο από αυτό… γιατί η συνοχή είναι μεγαλύτερη… η ευθραυστότητα είναι μεγαλύτερη.”
Ο Spitznagel υποστήριξε εδώ και χρόνια ότι η Federal Reserve συνέβαλε στη δημιουργία της μεγαλύτερης πιστωτικής φούσκας στην ανθρώπινη ιστορία, διατηρώντας τα επιτόκια κοντά στο μηδέν για περισσότερο από μια δεκαετία μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση, αφήνοντας την οικονομία σε μια εύθραυστη κατάσταση. Τώρα λέει ότι αυτή η φούσκα θα σκάσει σύντομα υπό το βάρος των αυξήσεων των επιτοκίων της Fed και οι συνέπειες θα είναι ακόμη πιο τρομερές από ό,τι σε προηγούμενες εκρήξεις της αγοράς, επειδή ζούμε σε μια διασυνδεδεμένη παγκόσμια οικονομία όπου η πολιτική της Fed κινεί τις αγορές σε όλο τον κόσμο.
«Οι πτώσεις είναι η τιμή των ανοδικών χρηματιστηρίων. Πρέπει να μπορείτε να πληρώσετε αυτό το τίμημα. Το πρόβλημα είναι ότι οι μεγάλες πτώσεις είναι πολύ ενοχλητικές», είπε. «Εδώ μπορούμε να πάμε».
Μην ρισκάρετε τα πάντα ποντάροντας σε μια φούσκα
Σύντομη στιγμή καθαρής συνείδησης: Ο Spitznagel, ο οποίος ήταν αισιόδοξος τα τελευταία χρόνια λόγω της πεποίθησής του ότι η σύσφιξη της Fed απαιτεί χρόνο για να επηρεάσει την οικονομία, σημείωσε ότι πριν σκάσουν οι φούσκες, τείνουν να φτάνουν σε υψηλά ευφορίας, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές της δεν πρέπει προσπαθήστε να στοιχηματίσετε ενάντια στην αγορά ή να ξεφύγετε από αυτήν.
«Πιστεύω ότι εάν κάποιος κάνει short την αγορά ή επενδύει πολύ λίγα σε σχέση με την ιδιοσυγκρασία του, θα πιαστεί στην κορύφωση της ευφορίας, η οποία πιθανότατα θα συνεχιστεί ακόμα τους επόμενους μήνες», είπε.
Για τους ιδιώτες επενδυτές, ο hedge funder πάντα κηρύττει υπομονή, επενδύοντας στα υποκείμενα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη S&P 500 και έχοντας ένα περιθώριο ασφάλειας, έτσι ώστε εάν μια μετοχή πέσει, δεν θα χρειαστεί να πουλήσετε τη χειρότερη δυνατή στιγμή. Σύμφωνα με τον Spitznagel, τα μεγαλύτερα λάθη στις επενδύσεις γίνονται όταν οι άνθρωποι πωλούν κοντά στα χαμηλά της αγοράς ή αγοράζουν κοντά στα υψηλά της αγοράς.
«Νομίζω ότι οι άνθρωποι πρέπει απλώς να βιώσουν αυτή τη στιγμή που έρχεται στον Ιησού. Κλείστε τα μάτια σας, φανταστείτε έναν κόσμο όπου η αγορά έπεσε 50-75% και μετά σκεφτείτε να ανοίξετε το χαρτοφυλάκιό σας. Θα κάνεις κάτι τρελό; Τώρα σκεφτείτε το [being] κατά 20% και ανοίξτε το χαρτοφυλάκιό σας. Θα κάνεις κάτι τρελό; – είπε. «Αυτή είναι η ερώτηση που πρέπει να κάνεις».
