Καθώς οι φόβοι ύφεσης πλήττουν τις χρηματιστηριακές αγορές και οι καταναλωτές υφίστανται πίεση, ο διαχειριστής κεφαλαίων που έχει υψηλότερη απόδοση, Sean Peche, ποντάρει σε έναν απροσδόκητο παίκτη λιανικής: τη γαλλική πολυεθνική Carrefour. Ο Peche, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Ranmore Fund Management, τόνισε την αμυντική φύση της εταιρείας και την ικανότητά της να αυξάνει τις αποδόσεις σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον ως βασικό ελκυστικό χαρακτηριστικό. Η μετοχή, η οποία επίσης διαπραγματεύεται στις ΗΠΑ, τη Γερμανία και την Ελβετία, είναι η δεύτερη μεγαλύτερη συμμετοχή στο Ranmore Global Equity Fund, το οποίο ξεπέρασε τις επιδόσεις του S&P 500 το 2023 με απόδοση 31%. Ο Peche σημείωσε ότι η Carrefour έχει αυξήσει σημαντικά τα έσοδά της τα τελευταία χρόνια, διατηρώντας παράλληλα σταθερά επίπεδα αποθεμάτων. Τα συνολικά έσοδα του λιανοπωλητή αυξήθηκαν από 74,2 δισεκατομμύρια ευρώ (80,96 δισεκατομμύρια δολάρια) το 2018 σε 84,9 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023, σημειώνοντας αύξηση 14,4%, σύμφωνα με το FactSet. Το απέδωσε στις τεχνολογικές εξελίξεις της εταιρείας, δηλώνοντας: «Χρησιμοποιούσαν τεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη για να βελτιώσουν το απόθεμα λόγω της πρόγνωσης του καιρού και της βελτιστοποίησης του αποθέματος». “Έχετε μια εταιρεία που διαπραγματεύεται με εξαπλάσια κέρδη, που σας πληρώνει μια καλή μερισματική απόδοση 5%, με μια εξαιρετική ομάδα διαχείρισης, αυτό που δεν σας αρέσει”, δήλωσε ο Peche την Παρασκευή στο “Squawk Box Europe” του CNBC. CA-FR 5Y Line Ωστόσο, η μετοχή υποχώρησε 23% τους τελευταίους 12 μήνες, κάτι που ο Peche είπε ότι οφείλεται στο ενδιαφέρον των επενδυτών για μετοχές AI και τεχνολογίας έναντι μετοχών FMCG. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου τόνισε επίσης την ανάπτυξη της Carrefour στον τομέα της ιδιωτικής ετικέτας, η οποία πλέον αντιπροσωπεύει σχεδόν το 40% των εσόδων. Καθώς οι καταναλωτές στρέφονται σε πιο προσιτές επιλογές σε δύσκολες οικονομικές περιόδους, η Carrefour επωφελείται καθώς αποκτά υψηλότερα περιθώρια κέρδους από τη δική τους επωνυμία παρά από την επωνυμία τους. Ευκαιρίες ανάπτυξης Η Peche είπε ότι ένας πιθανός μοχλός ανάπτυξης για την Carrefour είναι η επέκταση της διαφημιστικής της επιχείρησης. Ακολουθώντας άλλους μεγάλους λιανοπωλητές, όπως η Amazon, η Tesco και η Sainsbury’s, η Carrefour δημιουργεί έσοδα από τις διαδικτυακές της πλατφόρμες επιτρέποντας στις επωνυμίες να πληρώνουν για εξέχουσα τοποθέτηση προϊόντων. «Αυτή είναι η απόλυτη αλήθεια, αν το σκεφτείς. Δεν υπάρχει μεγάλο κόστος», πρόσθεσε ο Peche. Οι διεθνείς δραστηριότητες της Carrefour φαίνεται επίσης να είναι υποσχόμενες, με τον Peche να τονίζει τις δραστηριότητες της εταιρείας στη Βραζιλία, οι οποίες, όπως λέει, αλλάζουν. Η εταιρεία βγάζει σχεδόν τα μισά χρήματά της στη Γαλλία και τα υπόλοιπα στο εξωτερικό, συμπεριλαμβανομένου σχεδόν του 15% των συνολικών πωλήσεων από τη Βραζιλία. Τι λένε οι αναλυτές Ο συναινετικός στόχος τιμών όλων των αναλυτών που συμμετείχαν σε έρευνα από το FactSet είναι 17,35 € ανά μετοχή, δίνοντας στη μετοχή δυναμικό ανόδου 25%. Ωστόσο, δεν συμμερίζονται όλοι οι αναλυτές τον ενθουσιασμό του Peche για το Carrefour στο εγγύς μέλλον. Ο Cédric LeCasble της Stifel σημείωσε ότι σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού μεταξύ 2021 και 2023, «η εστίαση στην προστασία της κερδοφορίας υπερτερούσε της ανταγωνιστικότητας». Ο Lecasble σημείωσε ότι ενώ η Carrefour είχε πραγματοποιήσει επενδύσεις τιμών για να σταθεροποιήσει το μερίδιο αγοράς στη Γαλλία, παρόμοιες αποφάσεις σε άλλες ευρωπαϊκές αγορές είχαν ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στην κερδοφορία. Ο Sridhar Mahamkali της UBS έλαβε επίσης μια πιο προσεκτική στάση σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες στις 25 Ιουλίου, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε τα αποτελέσματά της για ολόκληρο το έτος. Είπε ότι η Carrefour προβλέπει 2,5 δισεκατομμύρια ευρώ σε προσαρμοσμένα κέρδη λόγω της οικονομικής ανάκαμψης το δεύτερο εξάμηνο του έτους στην Ευρώπη, κάτι που ο Μαχαμκάλι «συνετά» δεν περιμένει. «Πράγματι, διαμορφώνουμε μια περαιτέρω μέτρια πτώση [adjust profit in the second half]», πρόσθεσε.
